在华尔街经济学家(jiā)和央行官员争(zhēng)论美(měi)国(guó)经济是(shì)否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们(men)并没有坐(zuò)等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选(xuǎn)股人士将资金从银(yín)行等对(duì)经济(jì)敏感的股票(piào)中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的(de)数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将其周期性股票(piào)与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于(yú)只做多的(de)基金(jīn)经理来(lái)说(shuō)，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运(yùn)取决于商(shāng)业周期的起(qǐ)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股从去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防御股的(de)比(bǐ)例降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股的偏好与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场(chǎng)表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗通(tōng)胀行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据(jù)进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步上涨和(hé)市(shì)场波动性下(xià)降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基(jī)金等(děng)系统性资金管理公司近几个(gè)2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行(xíng)的(de)投资(zī)者仓位模(mó)型最能(néng)说(shuō)明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞(chǎng)口已降至一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于那些对价(jià)格(gé)不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数持续的。由于标普500指数(shù)几次突(tū)破(pò)4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可(kě)能会(huì)限(xiàn)制量(liàng)化基金(jīn)的需求。另一(yī)方面，新一轮的(de)抛(pāo)售可(kě)能会促(cù)使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数(shù)据和(hé)企业(yè)财报(bào)也提振股市。尽管各公司在本财报季的(de)业(yè)绩(jì)超出预(yù)期(qī)，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美(měi)联储官员也预(yù)测今年晚(wǎn)些(xiē)时候会(huì)出(chū)现“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)，过(guò)早(zǎo)地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可能(néng)会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的(de)经济衰(shuāi)退到来，防御(yù)性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行(xíng)的(de)经济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季度开始。

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